»ç¶÷Àº ¿©·¯ »ç¶÷°ú Àο¬À» ¸Î°í »ê´Ù. ¼ºÈñÈ° ±³¼ö´Ô°úÀÇ ¼±¿¬(à¼æÞ)Àº ³»°Ô´Â ´Ã °¨»çÇÒ ÀÏÀÌ´Ù. ´Ã ±³¼ö´Ô²² ¹è¿ì°í ÀÖ´Â ÅÍ¿¡ À̹ø¿¡ ¼º ±³¼ö´Ô²²¼ ¹Ì±¹¿¡ ¿¬±¸³âÀ» °¡½Å´Ù°í Çϼż Àß ½¬°í ¿À½Ã¶ó°í ¸»¾¸À» µå·È´Ù. ±×·±µ¥ ¾ó¸¶ Àü ±³¼ö´Ô²²¼ Ã¥À» º¸³»Á̴ּÙ. ±³¼ö´ÔÀÌ ¿¬±¸³â¿¡ Á¦´ë·Î ¿¬±¸¸¦ Çϼż ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀ» ¹è¿ì°í ½Í¾î ÇÏ´Â ¿ì¸®¸¦ À§ÇØ Ã¥À» ³»½Å °ÍÀÌ´Ù. ÀÚº»½ÃÀå¹ý¿¡ ´ëÇÑ Ã¥À» µåµð¾î ³»¼Ì´Ù´Â °ÍÀ» ¾Ë°í ¹ÞÀÚ¸¶ÀÚ ¿½ÉÈ÷ Àо¾Ò´Ù. »ç½Ç Àü¹®ÀûÀΠåÀ» ¾²´Â °Í º¸´Ù ÀÔ¹®¿ë Ã¥À» ¾²´Â °ÍÀÌ ÈξÀ ¾î·Æ´Ù. Á¦¸ñÀÌ ÀÔ¹®À̶ó°í µÇ¾î ÀÖ´Ù°í Çؼ ½±°Ô »ý°¢Çϵµ·Ï ÇÏ°í´Â ÀÐÀº ÈÄ¿¡ ÁÂÀýÇÏ°Ô ÇÏ´Â »óȲÀ» ¸¸µé¾îµµ ¾ÈµÇ°í ±×·¸´Ù°í Çؼ ³Ê¹« Ãß»óÀûÀÎ Á¤º¸¸¸À» Á¦°øÇؼ ÀÐÀ¸³ª ¸¶³ª ÇÑ Ã¥À̶ó°í »ý°¢ÇÏ°Ô Çؼµµ ¾ÈµÈ´Ù. ÀÌ·± Á¡¿¡¼ ÀÔ¹®¿¡¼ Áß±Þ±îÁö´Â ¸Å¿ì µµÀüÀûÀÎ ÁÖÁ¦ÀÌ´Ù. ±×·¡¼ ÀÌ·± Ã¥À» ¾²·Á°í Çϸé Á¤¸» Àü¹®°¡¿©¾ß ÇÏ°í ´ë°¡¿©¾ß ÇÑ´Ù. ¾ÍÀÌ ±í¾îÁø´Ù´Â °ÍÀº Àü¹®°¡¿Í À̾߱⸦ Çϸé Àü¹®°¡ÀÇ ¼öÁØÀ¸·Î, ÀÔ¹®ÀÚ¿Í À̾߱⸦ Çϸé ÀÔ¹®ÀÚÀÇ ´«³ôÀÌ¿¡¼ ¾î·Á¿î °ÍÀ» ½±°Ôµµ ¸»ÇÒ ¼ö ÀÖ°Ô µÇ´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ·± Á¡¿¡¼ ¼º ±³¼ö´ÔÀº ÀÚº»½ÃÀå¹ý ÀÔ¹®¼¸¦ Àú¼úÇÒ ÀûÀÓÀÚÀÌ´Ù. ¼º ±³¼ö´ÔÀ» óÀ½ ºÈ °ÍÀº ÇÊÀÚ°¡ 2002³â °æ Çѱ¹Áõ±Ç¹ýÇÐȸ ȸ¿øÀ¸·Î¼ Áõ±Ç°Å·¡¼Ò¿¡ °¡°Ô µÇ¸é¼ºÎÅÍÀÌ´Ù. ´ç½Ã ¼º±³¼ö´ÔÀº Áõ±Ç°Å·¡¼Ò¿¡¼ ±Ù¹«Çϸ鼵µ ¿¬±¸¸¦ Áö¼ÓÇϼ̴Ù. ¼º ±³¼ö´ÔÀº ¹Ì±¹ Áõ±Ç¹ý¿¡ ´ëÇÑ ±¹³»¿¡¼ ¼Õ²ÅÀ» ¼ö ÀÖ´Â Àü¹®°¡ÀÌ´Ù. ÁÖÁöÇÏ´Â °Í°ú °°ÀÌ ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀº ±¸ Áõ±Ç°Å·¡¹ý¿¡¼ Ãâ¹ßÇÑ´Ù. ±¸ Áõ±Ç°Å·¡¹ýÀº ¹Ì±¹ Áõ±Ç¹ýÀÇ ¿µÇâÀ» Å©°Ô ¹ÞÀº ¹ýÀÌ´Ù. ÀÌ´Â ÀϺ»ÀÇ Áõ±ÇÃëÀιýÀ̳ª ÀÌÈÄ ±ÝÀ¶»óÇ°°Å·¡¹ýµµ ¸¶Âù°¡ÁöÀÌ´Ù. Áõ±Ç¹ýÀº 1933³â ¹ý°ú 1934³â ¹ýÀ» Ãâ¹ßÁ¡À¸·Î ÇÏ¿© Àü ¼¼°èÀÇ ¹ýÁ¦¸¦ ¹Ì±¹¹ýÀÌ ¸®µåÇÏ°í ÀÖ°í ±×·± Á¡¿¡¼ Áõ±Ç¹ýÀ» Á¦´ë·Î ÀÌÇØÇÏ·Á¸é ¹Ì±¹¹ý¿¡ ´ëÇÑ ÀÌÇØ´Â ¹Ýµå½Ã ¼ö¹ÝµÇ¾î¾ß ÇÑ´Ù. ÀÌ Ã¥Àº ¹Ì±¹ Áõ±Ç¹ý¿¡ ´ëÇÑ Å¹¿ùÇÑ ÀÌÇظ¦ ¹ÙÅÁÀ¸·Î ÇÏ¿© ´Ù¼öÀÇ ÈǸ¢ÇÑ ³í¹®À» ¾²½Ã°í, ±ÝÀ¶°Å·¡ ¹× ±ÝÀ¶ ±ÔÁ¦¿¡ ´ëÇÑ ½Ç¹«¸¦ ÅëÇؼ ¿©·¯ ¹®Á¦ ÀνÄÀ» °®°í À̸¦ ¸¹Àº ÀÔ¹®ÀÚµé°ú ÇÔ²² ³ª´©°íÀÚ ¼º ±³¼ö´Ô²²¼ ÁýÇÊÇϽŠ°ÍÀ̶ó »ý°¢µÈ´Ù.
¿äÄÁ´ë ÀÌ Ã¥Àº ¼º ±³¼ö´ÔÀÇ ½Ç¹«¿Í Çа迡¼ÀÇ °æÇèÀÌ ³óÃàµÈ Ã¥ÀÌ´Ù. ±×·± Á¡¿¡¼ ÀÌ Ã¥Àº ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀ» °øºÎÇÏ·Á°í ÇÏ´Â ÀÔ¹®ÀÚ¿¡°Ô´Â ÃÖÀûÀÇ Ã¥ÀÌ´Ù. ´É¼÷ÇÑ ¿©Çà°¡À̵åó·³ ÀÌ Ã¥Àº °¡Àå óÀ½ ±Ã±ÝÇÏ°Ô ´À³¢´Â °ÍºÎÅÍ ÇϳªÇϳª Â÷±ÙÂ÷±Ù Àγ»½É ÀÖ°Ô µ¶ÀÚ¿¡°Ô ¼³¸íÀ» ÇØ ³ª°£´Ù.
ÀÌ Ã¥Àº ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀÌ ¹«¾ùÀΰ¡ºÎÅÍ ¼³¸íÇÑ´Ù. ÀÚº»½ÃÀå¿¡ ´ëÇؼ ¼³¸íÇÏ°í, ±ÝÀ¶ÅõÀÚ»óÇ°¿¡ ´ëÇÑ ¼³¸íÀ» ÇÏ°í, ±ÝÀ¶ÅõÀÚ»óÇ°¿¡ ´ëÇÑ ÇàÀ§±ÔÁ¦¸¦ ¼³¸íÇÑ´Ù. ±×¸®°í´Â ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀÇ ¾ó°³¸¦ µ¶ÀÚ¿¡°Ô º¸¿©ÁØ´Ù. ÀÚº»½ÃÀå¹ý °øºÎ¿¡¼ ¾î·Á¿î Á¡Àº ¿©·¯ »ý¼ÒÇÑ ´Ü¾îµéÀÌ ¹Ù·Î µ¶ÀÚ¿¡°Ô ´øÁ®Áö´Â °ÍÀÌ´Ù. ƯÈ÷ Á¶¹® ¼øÀ¸·Î ³ª¿ÇÏ¿© Áö½ÄÀ» Àü´ÞÇÏ°Ô µÇ¸é µ¶ÀÚµéÀº ¾Æ´Â ôÇÒ ¼ö´Â ÀÖÁö¸¸ ½ÇÁ¦·Î´Â ¸ð¸£´Â »óȲÀÌ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·±µ¥ ÀÌ Ã¥Àº 2Àå¿¡¼ ¿ë¾î¸¦ ½±°Ô ¼³¸íÇÑ´Ù. ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀº ȸ»ç¹ý°úÀÇ °ü°è¿¡¼ µ¶ÀÚÀûÀ¸·Î Á¸ÀçÇÏÁö ¾Ê±â ¶§¹®¿¡ ȸ»ç¹ý°ú °ü·ÃµÈ ¿¬°áÁ¡µéÀ» ÀûÀýÈ÷ ¼³¸íÇÏ¿©¾ß Çϴµ¥ ÀÌ ¿ªÇÒÀ» 2ÀåÀÌ ÇÏ°í ÀÖ´Ù. 3ÀåÀº ±ÝÀ¶±ÔÁ¦¹ý¿¡ ´ëÇÑ ¼³¸íÀ» ÇÑ´Ù. ÁøÀÔ ±ÔÁ¦, Áö¹è±¸Á¶ ±ÔÁ¦, °ÇÀü¼º ±ÔÁ¦, ¿µ¾÷ ±ÔÁ¦¸¦ ³ª´©¾î¼ ±ÝÀ¶±ÝÁ¦¹ýÀ¸·Î¼ÀÇ ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀ» ¿ä·É ÀÖ°Ô ¼³¸íÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±ÝÀ¶ÅõÀÚȸ»çÀÇ ÁøÀÔ¿¡¼ ¿µ¾÷±îÁö ½Ã°£ÀÇ ¼ø¼´ë·Î µû¶ó°¡´Ù º¸¸é ¾î´À ¼ø°£ ±ÝÀ¶ÅõÀÚȸ»ç¿¡ ´ëÇÑ ±ÔÁ¦µéÀ» ÀÌÇØÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×¸®°í ÀÌÈÄÀÇ Àå¿¡¼ °ø¸ð¿Í °ø½Ã, ºÒ°øÁ¤°Å·¡ÇàÀ§¸¦ ¼ø¼´ë·Î Ç®¾î³½´Ù. °ø¸ð¿¡ ´ëÇÑ ±ÔÁ¦¸¦ ÀÌÇØÇÏ°í ³ª¸é Áõ±Ç¹ýÀÇ ÇÙÀ» ÀÌ·ç´Â °ø½Ã±ÔÁ¦¸¦ ¾Ë¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ±×¸®°í ºÒ°øÁ¤°Å·¡ÇàÀ§¸¦ ÀüÅëÀûÀÎ ³»ºÎÀÚ°Å·¡ÇàÀ§, ½Ã¼¼Á¶Á¾ÇàÀ§ºÎÅÍ ½ÃÀÛÇÏ¿© ºÎÁ¤°Å·¡±ÔÁ¦, ½ÃÀåÁú¼ ±³¶õÇàÀ§¸¦ »ìÆ캸°í, ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼ °è¼Ó ³í¶õÀÌ µÇÇ®À̵Ǵ °ø¸Åµµ ±ÔÁ¦¸¦ º»´Ù. ÀÌ Ã¥ÀÇ ¸ñÂ÷´Â ÀÚº»½ÃÀåÀÇ È帧¿¡¼ Ãâ¹ßÇÏ¿© ¸¶¹«¸®±îÁö º¸¿©ÁØ´Ù. ÀÔ¹®À̶ó°í ÇÏÁö¸¸ ÃÖ±Ù Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±Ç°ú °ü·ÃµÇ¾î ³í¶õÀÌ µÇ¾ú´ø ÃѼöÀÔ½º¿Ò(TRS, Total Return Swap)¿¡ ´ëÇÑ ¼³¸í°ú °°ÀÌ ÃÖ½ÅÀÇ ÁÖÁ¦µéµµ ¿ä·É ÀÖ°Ô ¾ð±ÞÇÏ¿© ´ÙÀ½ ´Ü°è¿¡ ´ëÇÑ ±×¸²À» º¸¿©ÁØ´Ù.
ÀÌ Ã¥Àº ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀ» °øºÎÇÏ·Á°í ÇÏ´Â ºÐ, ±â¾÷ÀÇ °ü·Ã ½Ç¹«¸¦ ÇÏ´Â ºÐ, ±ÝÀ¶ÅõÀÚȸ»ç¿¡¼ °ü·Ã ¾÷¹«¸¦ ½ÃÀÛÇÏ·Á°í ÇÏ´Â ºÐ, ·Î½ºÄð¿¡¼ ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀ» °øºÎÇÏ·Á°í ÇÏ´Â ºÐ, º¯È£»ç·Î¼ °ü·Ã ¾÷¹«¸¦ ½ÃÀÛÇÏ·Á°í ÇÏ´Â ºÐÀº ¹°·Ð ÀÌ¹Ì ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀ» ¾î´À Á¤µµ ¾Ë°í ÀÖ´Â ºÐµéµµ ÀüüÀûÀΠü°è¸¦ Á¤¸®ÇÏ´Â µ¥ Å©°Ô µµ¿òÀÌ µÉ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ·± Á¡¿¡¼ ÀÌ Ã¥À» °·ÂÇÏ°Ô ÃßõÇÏ°í ½Í´Ù. ±×¸®°í ÀÌ·± ÈǸ¢ÇÑ ÀÔ¹®¼¸¦ ¹Ì±¹¿¡¼ Àú¼úÇÑ ÀúÀÚ²² °¨»ç¿Í Á¸°æÀÇ ¸¶À½À» ÀüÇÏ°í ½Í´Ù.
ÃÖ½ÂÀç º¯È£»ç ¡Ü ÃֽŠ¹ý·ü»ç¹«¼Ò |